Cómo evaluar los riesgos comunes de la inversión

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El riesgo es la probabilidad del dinero perdidoso. Toda la acción es aventurada comparada a los cuentas de ahorros de los gobierno-asegurados; pero alguna acción es mucho ma's riskier que otras. Con todo los inversionistas evalúan raramente los riesgos inherentes al comtemplar comprando una acción. Pero tiene sentido de hacer tan. Por ejemplo, suponga que usted consideraba dos acción, y su análisis demostró que ambos tenían la posibilidad de doblar en precio durante los dos años próximos, solamente compañía que la acción’de A s era dos veces más aventurada que el s. de la compañía’B que sabe eso, la opción entre la compañía A y la compañía B llega a ser obvio.

Riesgo De Lista

Usted puede reducir su riesgo total diversificando sus inversiones sobre una variedad de acción en industrias diversas.

La línea aérea y las industrias de petróleo proporcionan un ejemplo clásico. Los precios del petróleo de aumento traducen a los altos beneficios para la industria de petróleo, pero los aumentos del ing del resultado en costes de combustible presionan beneficios de la línea aérea, y por lo tanto sus precios comunes. Inversamente, las líneas aéreas tienden para prosperar cuando los precios de combustible caen, y la industria de petróleo está sufriendo.

Las opiniones varían en el número de diversas tenencias requeridas para la diversificación adecuada. Algunos dicen que usted puede alcanzar la diversificación adecuada con únicamente 12 acción, mientras que otros dicen tanto mientras que se requieren 40 o 50 diversas tenencias. Diversifique tanto como sea posible, y sobretodo, evite de invertir más de 25 por ciento de sus fondos en cualquier un sector, e.g., tecnología, salud, financiera, y así sucesivamente.

¿Bajo La Valuación Iguala Riesgo Bajo?

Varios estudios académicos encontraron que las listas compusieron de la acción baja de la valuación, dicen ésos con los cocientes bajos de P/E, varios marcos de tiempo superados del alto de la valuación excedente de las listas. Es decir la acción valor-tasada supera la acción de crecimiento. Eso suena como las noticias que usted puede utilizar, pero cuando usted cava en los detalles, usted’hallazgo del ll que apenas alguna acción explica el outperformance de la lista’s del valor. Resulta que la mayoría de la acción que hacía encima de esas listas perdió realmente el dinero.

Para ilustrar ese fenómeno, compuse una lista de la acción del profundo-valor. Éstas eran la acción que en fecha febrero 2001 tenía cocientes de price/book entre 0.1 y 0.5. Las llamo acción del profundo-valor porque un cociente de price/book debajo de 1.0 es generalmente bastante para calificar una acción según lo valor-tasado. Un total de 501 acción resolvió mis requisitos del profundo-valor.

Medí el funcionamiento de mi lista del profundo-valor entre febrero de 2001 y febrero de 2002. Volvió 3 por ciento sobre las 52 semanas. Ése era un buen de vuelta considerando que el mercado según lo medido por el S&P 500 cayó alrededor 12 por ciento durante el período.

Pero cuando miraba los resultados detalladamente, encontré que algunos outsized a ejecutantes sesgaron las vueltas. Por ejemplo, excluir apenas a los 10 ejecutantes superiores habría dado vuelta al aumento de 3 por ciento en una pérdida de 6 por ciento. El mismo efecto trabajó en revés. Quitar a los diez perdedores más grandes aumentó la vuelta de lista a 5.1 por ciento. A menos que usted comprara la 501 acción, usted habría podido hacer el dinero, o usted habría podido perder el dinero, dependiendo de la acción particular que usted escogió.

El ve’I hecho muchas pruebas similares en mi búsqueda para el fórmula mágico que daría vuelta rutinariamente encima de una lista de mercado-batir almacena en el empuje de un botón. Siempre que pensara I’d destapó el grail santo, él resultó siempre que alguna acción accionó las vueltas’de la lista s.

¿Tan Qué? ¡Aquí’s el punto! No importa si la acción valor-tasada es más o menos aventurada que la acción de crecimiento si usted’re solamente comprar 5, 10, o 20 acción. Sus bisagras del riesgo en solamente tres ediciones:

1. Riesgo de mercado total

2. Riesgo de la industria

3. Arriesga específico a su acción

’El ll examina riesgos totales del mercado y de la industria, después se mueve encendido para evaluar los riesgos específicos a la acción individual.

Riesgo De Mercado

Incluso si usted’re un gran recogedor común, él’dinero de fabricación resistente de s que sostiene la acción en un oso, o downtrending, mercado. Por otra parte, usted puede hacer porciones de errores y todavía rastrillar en beneficios en mercados fuertes. Ese’s donde la expresión del mercado: “Ponga’el error de t un mercado de toro para los cerebros,” vino de. Por lo tanto, el riesgo de mercado total es un factor importante en la ecuación del riesgo. Por supuesto, la dirección futura de la bolsa que predice requiere saber qué tipos de interés de la manera, inflación, y un anfitrión de factores económicos adicionales están dirigiendo. Los economistas pasan sus carreras que intentan descubrir las respuestas a estas preguntas, generalmente sin mucho éxito. En vez de pondering estas preguntas unanswerable, nosotros’riesgo de mercado de la galga del ll mirando dos factores fácilmente determinados: ¿el mercado se infravalora actualmente o supervalorado y el mercado se está levantando actualmente, o se está bajando?

1. Valuación Del Mercado

Varios estudios demuestran una relación entre el riesgo de mercado y la diferencia entre la valuación’del mercado s y los tipos de interés que prevalecen.’S una relación inversa, significando tipos de interés del punto bajo que prevalecen apoya valuaciones más altas del mercado. El índice de S&P 500 se utiliza generalmente como poder para el mercado entero, y la mayoría de los expertos expresan la valuación’del mercado s en los términos del precio de S&P’500 s al cociente de las ganancias (P/E). Este cociente de P/E es simplemente el P/E medio mercado-cargado de la acción que hace encima del índice. medios Mercado-cargados cuanto más grande es la firma en términos de la capitalización de mercado, más el peso dado a su P/E en el cálculo.

Una forma para determinarse donde estamos en términos de la valuación es invertir el mercado’s P/E para conseguir la producción de las ganancias. Por ejemplo, la producción es 5 por ciento si el P/E es 20 (1/20 = 0.05 o el 5%). Entonces compare la producción a los tipos de interés que prevalecen, típicamente la tarifa del mercado de cuenta de tres meses de Hacienda de ESTADOS UNIDOS.

La producción del mercado es generalmente más alta que la tarifa de la T-cuenta. Qué’s importante es la extensión (diferencia) entre las dos tarifas. El mercado se considera alto riesgo cuando la extensión es baja o negativa.

2. Dirección Del Mercado

El clasificar encima de la dirección actual del mercado le da las cabezas-para arriba si tiene sentido de invertir el dinero nuevo o de permanecer en las líneas laterales. Un uptrend fuerte le da una luz verde para agregar a las posiciones, mientras que una tendencia bajista fuerte aconseja la precaución.

Puesto que muchos inversionistas confían en el S&P 500 para representar el mercado, la manera más fácil de calibrar la dirección del mercado es comparar el índice a su promedio móvil 200-day (mA). Si el S&P está sobre su 200-day mA, él’s probablemente en un uptrend, y viceversa. La distancia entre el índice y su promedio móvil refleja la fuerza de la tendencia. La tendencia es fuerte si el índice es lejano sobre o debajo de su promedio móvil. Indica un mercado sin tendencia o de consolidación si está asomando el índice cerca, o el entrecruzamiento, su promedio móvil.

El índice de S&P 500 refleja la acción de la acción del grande-casquillo en una variedad amplia de industrias. Otros índices pueden proporcionar indicaciones mejores dependiendo del sector de mercado particular ese usted’re la consideración. Por ejemplo, el Nasdaq refleja la acción de la acción del tech, y el Russell 2000 demostraciones del índice mejor cómo se están yendo los pequeño-casquillos.

Hay una variedad de otros índices disponibles para demostrar la acción de mediados de-casquillos, valor o acción de crecimiento, o de industrias individuales. COM de SectorUpdates. (www.sectorupdates.com) es un buen lugar para encontrar estos índices. Chasque encendido las cartas del sector para ver la lista completa. Él’s lo más mejor posible a evitar de comprar la acción en un mercado downtrending a menos que pertenezca a un sector industrial que demuestra fuerza a pesar de el mercado total débil.

3. Manchar industrias fuertes en un mercado débil

No importa cómo es débil el mercado, acción en algunas industrias hará muy bien. Usted puede inmóvil hacer el dinero si usted mancha esas industrias fuertes. BigCharts (www.bigcharts.com) exhibe las listas que demuestran las 10 industrias de ejecución mejores y 10 peores por los períodos que se extienden a partir de una semana a cinco años. El defecto es tres meses, y ese’s al buen punto de partida. Pero las cosas cambian rápidamente, así que compruebe los listados de un mes para cerciorarse de que una industria caliente en descolorarse de tres meses del isn’t de la carta. Una vez que usted’ve manchara una industria del interés, usted puede chascar encendido el nombre de la industria para ver una lista de la 10 acción de ejecución mejor y 10 peor dentro de esa industria para el período seleccionado.

Usted adquiere los riesgos adicionales cuando usted compra la acción en industrias underperforming, uniformes en mercados totales fuertes. Paga tan ver cómo se está yendo su’industria del candidato s en cualquier momento que usted’re la consideración de una compra.

Riesgos Compañi'a-Especi'ficos:

los riesgos Compañi'a-especi'ficos se relacionan con un plan’de negocio firme de s, una valuación común, lo beneficioso, prácticas de la contabilidad, una estrategia del crecimiento, y otros factores particulares a la compañía, más bien que al mercado total. Algunos de los riesgos enumerados en las páginas siguientes son bastante serios descalificar a un candidato de la consideración adicional y se identifican como tal en la descripción. Otros son menos severos y por sí mismos no descalificarían la acción. Sin embargo, en el extremo usted’ll hace lo más mejor posible escogiendo a los candidatos con los pocos factores de riesgo.

1. Productos en la asignación

Las compañías que venden productos en los mercados donde la demanda excede la fuente pueden llenar solamente una proporción de cada orden’del cliente s hasta que la firma puede a la rampa encima de su producción. Los clientes pronto calculan fuera de ése que deben pedir dos o tres veces qué realmente necesitan para conseguir el suficiente producto. Almacenan a menudo inventario para cerciorarse de que ponen’t funcionado brevemente. El resultar exageró a analistas de las causas de la tarifa de la orden, a inversionistas, y a funcionarios de la compañía para sobrestimar demanda.

La producción coge eventual para arriba con demanda y los clientes comienzan a recibir por completo, en vez de órdenes parciales. Puesto que overordered, se encuentran overstocked, y comienzan órdenes que cancelan. Este panorama juega invariable fuera de más rápidamente que cada uno espera. La experiencia de Trex’Company s ilustra el fenómeno.

Trex hace el material decking de madera falso. Inició y domina el campo de crecimineto rápido. A principios de 2000, el couldn t’de Trex continúa con demanda y tuvo que poner a sus clientes en la asignación aunque tenía ramped encima de la producción por más de 70 por ciento. Trex continuó agregando cadenas de producción y en agosto dijo a clientes que los envíos pronto cogieran para arriba con órdenes. Los clientes ajustaron rápidamente reduciendo órdenes abajo a los niveles que realmente necesitaron. Consecuentemente, en vez del aumento previsto, las ventas’cuartas de Trex s septiembre cayeron a $25 millones, comparado a junio’s $36 millones.

2. Pleito

Las corporaciones grandes están siendo demandadas casi siempre– a veces por los empleados o los clientes contrariedades, a veces por otras patentes excesivas de las corporaciones u otras ediciones, o a veces por los accionistas trastornados porque perdieron el dinero en la acción. Estos pleitos son parte de los costes de hacer negocio y no afectarían generalmente su análisis. Sin embargo una compañía está implicada a veces en un pleito que podría afectar materialmente sus perspectivas del negocio, o aún amenaza su supervivencia. Las compañías tales como MP3.com y Napster casi fueron conducidas de negocio por los pleitos traídos por los editores de la música y las compañías de la grabación en 2001, afirmando que MP3 y Napster distribuían canciones copyrighted sin pagar. el pleito Asbesto-relacionado ha conducido varias firmas grandes en bancarrota. Apenas la amenaza de un pleito grande puede pesar pesadamente en un precio’común de la compañía s.

Las corporaciones deben divulgar todos los pleitos significativos en sus informes trimestrales y anuales. La gerencia, por supuesto, dice rutinariamente que todas tales demandas están sin mérito. Los analistas nadie, ciertamente no de la gerencia o de la acción de la compañía, pueden predecir el resultado de un pleito. Evite toda la acción que hace frente al pleito con un resultado potencialmente costoso.

3. Expone Ganancias En forma modificada

Una compañía expone generalmente ganancias en forma modificada cuando su interventor o la Comisión de seguridades y de intercambio (SEC) encuentra que sus ganancias divulgadas anteriores eran demasiado altas. Cualquier nueva exposición hacia abajo significativa de las ganancias es una bandera roja que señala que la compañía había estado practicando contabilidad creativa para realzar sus ganancias divulgadas. Las circunstancias varían, pero apenas porque la cogieron una vez la gerencia’mala del doesn t ha cambiado sus maneras. Evite las firmas que expusieron perceptiblemente ganancias en forma modificada hacia abajo a menos que la nueva gerencia ahora sea adentro carga.

4. La Perspectiva Del Sector Disminuye

Las decepciones de las ganancias o la dirección reducida a partir de una compañía en un sector de mercado advierte que todas las compañías en el mismo mercado hacen frente a problemas similares.

La industria fabril de contrato produce una buena ilustración. De septiembre el 13 de 2000, sistemas de SCI, uno de los jugadores’principales de la industria s, dicho que él wasn’t que va a satisfacer sus pronósticos del cuarto de septiembre. La compañía culpó el déficit en ventas más lentamente que previstas y en escaseces componentes. Usted’d piensa que esas mismas ediciones se aplicarían a todos los jugadores, solamente los analistas que el didn’t considera la conexión. Según un analista, las aflicciones’de SCI s eran “un problema temporal” causado por “un defecto de diseño en uno de sus productos’del cliente s.”

Los competidores’Solectron, circuitos de SCI s de Jabil, y Flextronics tomaron las noticias en el paso grande, llevando golpes pequeños justos sus precios de parte en ese entonces. Sin embargo habrían aconsejado los inversionistas en esa acción bien prestar atención a la advertencia’de SCI s. Un mes más adelante los tres comenzaron las diapositivas de la muerte que las condujeron eventual a perder más de 60 por ciento de su valor. Evite la acción en las industrias donde los competidores han reducido recientemente la dirección de las ganancias, o han divulgado sorpresas negativas.

5. Riesgo De Tipo De Interés

El tipo de interés cambia, o aún la perspectiva de cambios en tarifas, mueve generalmente el mercado. Los tipos de interés de levantamiento se perciben como malo para la acción en general y ejercen presión sobre el mercado entero. Interese las industrias sensibles tales como homebuilders, utilidades, y todas las compañías que llevan alta deuda pueden ser especialmente muy afectadas cuando se levantan las tarifas. Los bancos y otros en el sector financiero sufren cuando la extensión entre los tipos de interés cortos y a largo plazo enangosta.

Inversamente, la energía, el healthcare, y la acción de tecnología superan a menudo el mercado en ambientes de levantamiento del tipo de interés. El tipo de interés cambia, real o anticipado, en la dirección que los trabajos contra un sector industrial’particular de la compañía s agregan riesgo pero no necesarios un factor de la descalificación por sí mismo.

Riesgos Compañi'a-Especi'ficos:

1. Salud Financiera

La falta de la compañía es el riesgo más desastroso de la propiedad común a que usted hace frente. Los accionistas pierden típicamente su inversión entera cuando una compañía archiva bancarrota. Ponga’t incluso piensan de comprar una acción sin primero la comprobación de su salud financiera para cerciorarse de que él’s no un candidato de la bancarrota.

2. Negocio Plan/Growth de Acquisition

Algunas compañías son perspectivas mejores de la inversión que otras porque tienen planes de negocio superiores. Pueden tratar los mercados con poca competición, productos del producto vistos como el superior de los consumidores, tiene métodos mejores de la distribución, etcétera.

Usted puede’t asumir que una firma tiene un plan de negocio viable apenas porque’s negociado público y los analistas está recomendando comprando su acción. Punto-COM revienta ilustrado que dado las circunstancias derechas, las firmas con poca ocasión del éxito pueden levantar mil millones de dólares de inversionistas gullible, aficionado y profesional.

Un factor especialmente importante de un plan’de negocio de la compañía s es su estrategia del crecimiento. La mayoría de las firmas crecen desarrollando los productos nuevos, almacenes nuevos que se abren, y así sucesivamente. Sin embargo un cierto recurso a una estrategia de la adquisición para mantener crecimiento después de que’ve saturaran sus mercados originales. Los éxitos tempranos que ponen esta estrategia en ejecucio'n conducen al exceso de confianza. La compañía hace eventual una mala adquisición, sus resultados faltan expectativas, y el déficit hunde su precio de parte. Puesto que publicaba las partes para pagar las adquisiciones, el precio común más bajo devalúa su modernidad de la adquisición, el crecimiento que se retarda adicional que aplica más presión en el precio de parte.

Las cuentas posibles se extienden a partir –del 11 a +11. candidatos con las cuentas negativas son ma's riskier que eso positivo que anota, pero una cuenta negativa no es por sí mismo un factor de la descalificación.

3. Valuación

El mercado hace una oferta a menudo encima de las compañías provechosas con planes de negocio intrigantes a las valuaciones poco realistas, haciéndoles inversiones aventuradas, a pesar de sus perspectivas fuertes. La mayoría de las firmas negocian eventual en los precios que reflejan sus perspectivas a largo plazo del crecimiento. Pocas firmas crecen ganancias tanto como 40 por ciento anualmente por períodos sostenidos, y ponen más’t alcanzan dondequiera cerca de esa tarifa. Considere la acción con el crecimiento implicado de las ganancias de 30 por ciento o más arriba como apuestas aventuradas, pero la alta valuación por sí mismo no es necesariamente un factor de la descalificación.

4. Contabilidad De Vacilamiento De Growth/Creative

Las compañías jóvenes que explotan oportunidades del mercado que emergen experimentan a menudo crecimiento explosivo en sus años. El mercado cuenta con que crecimiento para continuar indefinidamente y tasa las partes’firmes de s por consiguiente. Esas tarifas de crecimiento tempranas son insostenibles, y la gerencia de la compañía recurre a veces a los shenanigans de la contabilidad para mantener la ilusión del crecimiento cuando el crecimiento verdadero se retarda. Eventual la casa de los derrumbamientos de las tarjetas, ganancias falta expectativas, y el precio común se arruga.

5. Altas Expectativas

Las expectativas de Unmet conducen a la decepción, y el mercado reacciona martillando el precio común’de la compañía que se ofende s. Cuanto más altas son las expectativas, más la ocasión de la decepción. Por lo tanto, las altas expectativas se comparan al alto riesgo. Los valores de índice del sentimiento de 9 o más altos indican riesgo, pero las cuentas altas del índice del sentimiento solamente no son un factor de la descalificación.

Resumen

Los profesionales evalúan siempre los riesgos intrínsecos a una compra común anticipada, y usted debe también. Sea cuidadoso de la inversión en mercados supervalorados o en mercados o sectores downtrending. Hay millares a elegir de, así que descalifique la acción con la asignación del producto, el pleito, las ganancias nueva exposición, perspectiva del sector, salud financiera, o riesgos de la contabilidad creativa. La existencia de cualesquiera de los factores de riesgo menos serios hace una acción menos deseable, así que en términos del riesgo, “es menos más.”