Índice de la vuelta calculador
Debemos examinar el concepto de DCF-ROR. Es totalmente diferente de la vuelta en la inversión (ROI) usada comúnmente en negocio. El ROI convencional se computa por un período de contabilización, generalmente en la figura acumulada del libro; la inversión se toma en el coste original, aunque se toma a veces en el medio coste original; no se hace ningún ajuste para el valor del tiempo cuando está mirado en el funcionamiento largo. Estamos hablando de un ROR muy diverso en la inversión: El DCF-ROR es el tipo de interés que descuenta el flujo de efectivo neto de un proyecto al valor actual cero.
Aritmética de determinar el índice de DCF de la vuelta. El DCF-ROR es 18 por ciento. Por la definición, el DCF-ROR es el índice de la vuelta en el proyecto determinado encontrando el tipo de interés en el cual la suma de la corriente de los flujos de liquidez después de impuestos, descontada al actual valor, iguala el coste del proyecto. O, indicado otra manera, el ROR es el tipo de interés constante máximo que el proyecto podría pagar en la inversión y romperse incluso. ¿Cómo los 18 por ciento fueron determinados? Por ensayo y error. Muchos analistas utilizan el método de NPV exclusivamente; algunos utilizan el DCF-ROR; otros utilizan los dos métodos para complementarse. Usando NPV, los valores positivos o negativos del dólar se determinan con el coste de capital como la prueba patrón. Se evalúa exceso del dólar PV y se hace un juicio. El acercamiento de DCF-ROR no hace caso del coste de capital en el cálculo y se determina cuáles es el ROR en el flujo de liquidez total. El resultado de este acercamiento en nuestro ejemplo es convertir los $60 NPV en un porcentaje. Se resuelve a 8 por ciento encima de los 10 por ciento que habían sido calculados para el NPV. Mucho el businesspeople prefiere el trabajar con la sola figura de 18 por ciento para evaluar un proyecto contra un coste de capital sabido, en vez de describir un proyecto como teniendo un NPV del excedente $60 el coste de capital. Los dos métodos se complementan, y bajo ciertas circunstancias una puede dar un cuadro mejor que la otra. Reexaminemos este DCF-ROR especial para ver qué lo distingue del ROR convencional. Tiempo-se ajusta al año bajo 0, de modo que todos los dólares estén sobre una base del denominador común; se calcula absolutamente sobre una base del flujo de liquidez; la inversión es un valor tiempo-ajustado definido; el ROR se determina en una sola tarifa media sobre la vida total de la inversión. Ciertas implicaciones de esta declaración requieren la explicación. El DCF-ROR se calcula sobre la vida completa del proyecto, y el ROI anual del contable no se puede utilizar para probar el success/failure de la nueva inversión. Si la vida prevista de un proyecto es diez años, y si puede ser segregada de otras facetas de la operación, el DCF-ROR tiene significar solamente cuando la vida económica completa del proyecto se termina. Sin embargo, en este caso es posible supervisar resultados sobre una base año tras año examinando el flujo de liquidez real del dólar y comparándolo con el flujo de liquidez proyectado. La una cosa que disturba a encargados de negocio más con el concepto de DCF-ROR es la asunción matemática subyacente que todos los flujos de liquidez están reinvertidos inmediatamente y constantemente en la misma tarifa que el que rinda un NPV de 0. En nuestro ejemplo, 18 por ciento fueron utilizados como el factor de descuento como constante. Otro caso habría podido apenas como fácilmente indicar los 35 por ciento ROR, con la asunción implícita que el flujo de liquidez fue reinvertido en 35 por ciento. ¿Pero si la experiencia de ganancia indica un coste de capital de 10 por ciento, cómo podemos reconciliar la asunción que podemos continuar ganando 35 por ciento en el flujo incremental? Aunque las ganancias medias de una compañía reflejan un coste de capital de 10 por ciento, las demandas en la nueva inversión incremental pueden manar tienen que ser 18 a 35 por ciento a compensar para las inversiones que no pueden realizar ganancias proyectadas. Las oportunidades de invertir en 18 por ciento o 35 por ciento no son contrarias con las ganancias medias de 10 por ciento. Sin embargo, si se siente que un índice de la vuelta proyectado de 18 por ciento, en nuestro ejemplo, es una ganancia inesperada del una vez que-en-uno-curso de la vida y ningunas nuevas oportunidades se pueden encontrar para exceder la tarifa media de 10 por ciento, después estamos en apuro con nuestro concepto de DCF-ROR. La tarifa de la reinversión no estará parada para arriba. En esta situación tenemos que combinar NPV y ROR para explicar la situación de esta manera: Los 10 por ciento ROR de este proyecto cubren el coste de oportunidad de dinero y lo lanzan de un flujo de liquidez adicional $60. Si otros proyectos de la misma magnitud pueden ser encontrados para poder reinvertir el flujo de liquidez total generado en la misma tarifa, habría realmente ROR en el proyecto de 18 por ciento (el DCF-ROR). La carencia de otras buenas oportunidades de inversión es un constreñimiento en la capacidad de ganancia completa del proyecto. Hemos examinado tres métodos de evaluar oportunidades de inversión. El reembolso del efectivo evalúa el dinero en el riesgo. El valor actual mide la capacidad de cubrir el coste de oportunidad de una inversión sobre una base tiempo-ajustada del dinero e indica por un NPV si el proyecto bajo consideración rendirá un "beneficio" o una "pérdida." El DCF-ROR es una extensión del concepto de NPV y lo traduce a un solo ROR que, en comparación con el coste de oportunidad de capital, dé una base válida para la evaluación. Desde NPV y DCF-ROR los conceptos consideran el coste de oportunidad de capital con la técnica que descuenta, él se pueden indicar como principio que todos los proyectos bajo consideración donde se cubre este coste de oportunidad deben ser aceptados. Este asunto está teóricamente y prácticamente sonido, pero tres factores necesitan ser considerados: ¿Cómo usted determina el ROR aceptable mínimo (el coste de oportunidad de capital) para seleccionar el factor que descuenta apropiado? ¿Cómo no puede usted asumir ningún apremio en la fuente de capital para poder aceptar todos los proyectos de mérito? ¿Cómo usted toma riesgo en cuenta al examinar resultados indicados? Estas preguntas se examinan en las tres secciones siguientes esto es un artículo agregado por Riot Frost
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