Los tipos y las características de seguridades publicaron por las agencias federales

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Las seguridades de la agencia son obligaciones publicadas por las subdivisiones políticas throughvarious del gobierno. La mayoría de las seguridades de la agencia federal son notobligations del Hacienda de los E.E.U.U..

• La empresa patrocinada gobierno (GSE) se posee privado, las entidades público cargadas.
• Fueron creadas por los estudiantes, los granjeros y los dueños de una casa del tohelp de Congress.
• Los cinco GSEs que los issuedebentures son el sistema de crédito federal de la granja, el préstamo casero federal BankSystem, la asociación de hipoteca del nacional federal, el préstamo casero federal BankCorporation, y la asociación de la comercialización del préstamo de estudiante.
• A excepción de los thesecurities publicados por el crédito federal AssistanceCorporation financiero de la granja, las seguridades del GSE no son movidas hacia atrás por la fe completa y el thecredit del gobierno de los E.E.U.U. y los inversionistas se expone así (solamente verylittle) al riesgo de crédito.
• Además de las obligaciones (debtsecurities que no son movidas hacia atrás por un colateral), Fannie Mae y FreddieMax publican las seguridades mortgage-backed, seguridades movidas hacia atrás por préstamos de una hipoteca ofresidential de la piscina.

• Las instituciones relacionadas federales son brazos del gobierno federal.
• No generalmente los issuesecurities directamente en el mercado.
• Son exenta de SECregulation.
• Las instituciones obtienen el financingfrom el banco federal del financiamiento.
• Las seguridades son forimport-exportan, teléfono rural, pequeña empresa, etc.
• Estas seguridades arebacked generalmente por la fe y el crédito completos del USgovernment, y por lo tanto la mayoría de las seguridades de FRI esencialmente no tienen ningún creditrisk.
• Los emisores principales han sido la autoridad del valle del theTennessee (TVA) y el Ginnie Mae.

La hipoteca-backedsecurities de la agencia es publicada por Fannie Mae, Freddie Macand Ginnie Mae, con las piscinas de los préstamos de hipoteca como collaterals. Cada mes thetotal de todo el interés y pagos principales hechos por los préstamos de hipoteca en el thepool, menos un mantenimiento separado, va a los sostenedores de la seguridad. Por lo tanto los movimientos de efectivos de una seguridad mortgage-backed son determinados por flujos de liquidez de préstamos de hipoteca theunderlying.

Observe que los flujos de liquidez de una seguridad mortgage-backed son differentfrom los pagos de hipoteca mensuales de los préstamos de hipoteca subyacentes. Allí factores del aretwo que causan la discrepancia:

• Honorarios de mantenimiento: éstos son costes administrativos de mantener (recogiendo cuotas, expedientes que mantienen, el etc) los préstamos de hipoteca. Si la tarifa de hipoteca es 8.125% y el honorario de servicio es 50 puntos de base, después el inversionista recibe el interés de 7.625%. El tipo de interés que el inversionista recibe se llama el interés neto.

• Pagos adelantado: un pago hecho en el exceso del pago de hipoteca mensual se llama un pago adelantado. Cuando un pago adelantado no está para la cantidad entera se llama un acortamiento. Típicamente no hay pena para pagar por adelantado un préstamo de hipoteca. Se causa el pago adelantado cuando:
• una venta del dueño de una casa su hogar.
• las caídas de la tarifa de mercado.
• se vende un dueño de una casa hace característica del andthe del defecto.
• la característica es destruida por el fireand que el asegurador paga apagado la hipoteca.

Por lo tanto los flujos de liquidez mensuales de los componentes de un havethree de la seguridad mortgage-backed: interés neto, reembolso principal programar y pago adelantado.

Hay tres tipos de seguridades mortgage-backed:

• Las obligaciones de hipoteca colateralizada (CMOs) son clases en enlace (llamadas los tramos) creadas volviendo a dirigir los flujos de liquidez de los productos hipoteca-relacionados (los pasos y préstamos enteros) para atenuar riesgo del pago adelantado. El componente principal (ambos reembolsos y pagos adelantado principales programar) de los flujos de liquidez mensuales de los préstamos de hipoteca subyacentes se distribuye a cada tranch sobre una base dada la prioridad. En otra palabra, puede transferir (no eliminar) las varias formas de este riesgo entre diversas clases de obligacionistas de modo que una clase del CMO tenga una diversa tarifa de cupón de eso para el colateral subyacente. Los inversionistas pueden seleccionar los tramos de un CMO basado en su flujo de liquidez y riesgo-vuelven preferencias. Sin embargo, el CMO, las seguridades del passthrough, y la piscina de los préstamos de hipoteca subyacentes tienen la misma cantidad de riesgo total del pago adelantado.

Un passthroughsecurity de la hipoteca es una seguridad creada cuando unos o más sostenedores de hipotecas forman el acollection de hipotecas y de partes de la venta o participationcertificates en la piscina. La hipoteca se dice para ser securitized si se incluye en tal piscina. Los préstamos que resuelven therequirements de Fannie Mae, mac de Freddie y de Ginnie Mae se llaman los préstamos que se conforman. El flujo de liquidez del apassthrough depende del flujo de liquidez de la piscina subyacente de hipotecas. Los pagos de Themonthly se pasan a través a los sostenedores del certificado en un favorable ratabasis. Un inversionista de un passthrough gana las ventajas de la diversificación -- el riesgo del theprepayment ahora se extiende por una piscina de hipotecas.

Un préstamo de hipoteca issecured por el colateral de una cierta característica de las propiedades inmobiliarias. El préstamo de hipoteca del onthe del tipo de interés se llama la tarifa del mortgagerate o del contrato. Si el theborrower omite, el prestamista tiene la derecha que excluir en el préstamo y la característica del seizethe para asegurar el pago oportuno de la deuda. Hay muchos tipos diseños del ofmortgage disponibles en los E.E.U.U.. El tipo común de Themost tiene las características siguientes: tipo de interés fijo, nivel-pago, amortizado completamente (ningún equilibrio de la hipoteca excepcional en el término de préstamo del ofthe del extremo).

La cuota de un préstamo de hipoteca tiene dos componentes:

• El interés = (1/12) x fijó el equilibrio excepcional de la hipoteca del tipo de interés anual x al principio del mes.
• El reembolso principal programar (también llamado amortización) = fijó el pago de hipoteca - interés.

Los pagos de hipoteca tempranos van sobre todo hacia interés. Mientras que el mortgagebalance se paga abajo, más y más pagos de hipoteca se utilizan a repayprincipal.