Ventajas y desventajas de la concesión de opciones sobre acciones

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Una opción permite a los empleados a comprar acciones de una clase dada a cambio de una cantidad predeterminada a que se refiere como el precio de ejercicio. El beneficio a los empleados de un aumento en el precio de las acciones, ya que el precio de ejercicio está predeterminado, pero aún no han pagado por las acciones. Obviamente, las opciones que ya tienen un valor económico cuando se les haya asignado, ya que los empleados de adjudicar el derecho a comprar acciones por un precio de ejercicio fija, pero que no están comprometidos con el pago, a menos que elijan para ejercerlos. El derecho al ejercicio de opciones está vinculado a un contrato y los cambios periodo de consolidación de una empresa a otra. Sin embargo, un período de opción habitual de adquisición es de cuatro años, con un 25% de las opciones de consolidación al final del primer año y aproximadamente una cuarta parte de las opciones de cada año posterior traspaso al final de cada trimestre a partir de entonces. Muchos de los contratos de trabajo establecen acelerado de consolidación si la empresa es adquirida por otra empresa. Una vez que las opciones se han devengado, los empleados pueden ejercerlos durante un período de varios años, de conformidad con los términos de la opción.

Ejemplo: Un empleado es asignado 100.000 opciones a un precio de ejercicio de $ 1 por acción. El periodo para la irrevocabilidad de las opciones es de cuatro años. Dos años más tarde, la compañía sale a bolsa y el precio de las acciones es de $ 20 por acción. En ese momento, el empleado puede ejercer la mitad de las opciones y los venden en la bolsa de valores (sujeto a los centros de prisión dispuesto en el folleto y la normativa de valores de la bolsa en la que las acciones están en la lista). Supongamos que el empleado ejercicios y vende todas sus opciones 50.000 creados. Él o ella paga a la compañía $ 50.000 y recibe $ 1 millón cuando la venta de las acciones (antes de comisiones e impuestos).

En muchos casos, la empresa o un administrador en su nombre lleva a cabo estas acciones en nombre de los empleados y transfiere el dinero a ellos después de la retención de la cantidad requerida de impuestos. Los términos de las opciones y el uso de administradores tienen un impacto significativo sobre las consecuencias fiscales.

La concesión de opciones sobre acciones en una empresa permite a los empleados a formar parte del grupo de propietarios de la empresa. Es un instrumento excepcional que crea lealtad e identificación con los objetivos de la empresa (como propietario), alienta a los empleados a permanecer con la compañía durante un largo periodo de tiempo (de acuerdo con el periodo de consolidación de las opciones), motiva la excelencia (con el fin de contribuir a aumentar los beneficios de la empresa), y todos con un flujo de caja baja. Desde el punto de la compañía de vista, las ventajas de la concesión de opciones en lugar de acciones se encuentran principalmente en el hecho de que las opciones no ejercidas no entrañe derechos de voto o el derecho a los dividendos, y en el hecho de que, si el trabajador renuncia antes de que finalice el periodo de consolidación él o ella generalmente pierde su derecho a este beneficio. Una distribución de acciones crea una reducción de capital que requiere un tratamiento jurídico especial y la contabilidad, mientras que cuando las opciones se distribuyen y el trabajador no desea recibir (o ejercicio), ellos caducan y "desaparecer".

Por otro lado, también hay problemas en la concesión de opciones sobre acciones a los empleados. Por ejemplo, una disminución en el valor de las opciones debido a las fluctuaciones del mercado diario puede reducir la motivación de los empleados. Además, la decisión de quién será compensado puede causar problemas con los empleados no compensado (incluida la gestión del medio bueno). En la práctica, casi todas las empresas ya otorgar opciones a todos los empleados en los puestos directivos, y no es raro ver a las empresas en las que todos los empleados, junior y senior, recibir opciones. Además, algunas restricciones impuestas por las leyes de valores en la distribución de los valores a los empleados, y la distribución de opciones u otros valores a los empleados consiste en un procedimiento de registro o la recepción de una exención especial. Además, los inversores en la compañía podría objetar a la dilución de sus participaciones en la empresa que está asociada con el ejercicio de estas opciones.

Diversos estudios han puesto en duda recientemente sobre la eficacia de una compensación en forma de acciones y opciones, tal como se ofrece hoy en día. Desde el punto de vista del empleado, la asignación de opciones proporciona una oportunidad de lucro, pero el empleado y la empresa percibe de manera diferente el riesgo que implica en la celebración de opciones en lugar de efectivo. En la práctica, si comparamos una valoración real de las opciones sobre acciones, con una estimación del valor de las opciones según lo percibido por los empleados, parece que los empleados perciben el valor de las opciones que aproximadamente la mitad de la percibida por valoración neutral. Los investigadores Murphy y Hall, por ejemplo, describir la asignación de opciones en las empresas públicas como una manera costosa e ineficiente de compensar a los empleados. La mayoría del capital de los directivos (tanto financieros como humanos) se concentra en la empresa que gestionan. Por lo tanto, la cartera de los gestores esto no es muy diversificada y, al evaluar las opciones asignadas a ellos, que utilizan un tipo de descuento más alto. En consecuencia, como sustituto de otro tipo de compensación, que requerirá un mayor número de opciones y acciones que las establecidas por una evaluación realizada por los otros inversores en la compañía.

Un método alternativo para lograr los mismos objetivos-la vinculación del empleado con la empresa durante un largo periodo de tiempo y la alineación de los intereses de la empresa y el empleado-es una distribución de acciones restringidas en el marco del paquete de compensación del empleado. Estas son acciones que, como opciones, no se puede vender hasta después de un cierto período de carencia, y permiten a los empleados para comprar un número determinado de acciones en cada período por un precio inferior al precio actual de mercado. Dado que las acciones son menos volátiles que otras opciones, los empleados los perciben como menos riesgosos y, en consecuencia, más barato a la empresa como una forma de remuneración, aunque su naturaleza económica es similar a la de opciones.

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